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百万文字综合资料论坛 购进价格小幅上升、出厂价格回落
作者:admin      发布时间:2020-10-08

原标题:【兴证宏观】制造景气全面扩散,经济恢复韧性强劲??9月PMI数据点评

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9月制造业PMI由前值51.0升至51.5,高于预期值51.2;非制造业PMI由前值55.2升至55.9。我们认为:

制造业景气恢复全面扩散,经济韧性强劲。9月制造业PMI由前值51.0升至51.5,连续7个月处于扩张区间,达到今年4月以来最高值。分项看,新订单、生产量同步上升,反映供需两端向好;原材料库存上升,反映企业补库意愿回升;从业人员小幅上升,反映用工改善。相较8月,15个制造业细分行业PMI中,9个回升、1个稳固、5个回落,上游石油、化工、化学制造,中游机械、电子制造,下游汽车、食品、药品制造均改善,金属制品、设备制造有所回落,反映制造业景气恢复全面扩散,九龙图库,经济韧性强劲。

订单、生产、库存同步改善,产需强劲恢复。9月制造业PMI新订单由前值52.0升至52.8,生产量由前值53.5升至54.0,均连续7个月处于扩张区间,经济活动供需两端继续恢复;原材料库存由前值47,下载九龙图库.3升至48.5,反映产需两端向好带动企业补库。相较8月,15个细分行业中,11个行业新订单回升,同时7个行业生产量回升。

新出口订单今年首次升至景气区间,外需韧性持续。9月新出口订单继续回升至50.8,今年以来首次升至景气区间,连续5个月回升,15个行业中有8个回升。如我们前期判定(详见 《外需叠加基数效应,出口韧性或将连续?8月进出口数据点评》),近期欧洲疫情反弹、印度巴西疫情依然严重,防疫类外需还在;美国二次疫情虽有缓和,但其生产恢复并不强劲,美国供需缺口或将继续反映为我国出口,近期汇率升值也出现掉头,出口或将继续向好。

购进价格小幅上升、出厂价格回落,PPI改善或趋缓。9月制造业PMI购进价格连续冲高至58.5,为2018年10月以来最高值,出厂价格由前值53.2回落至52.5,连续4个月处于扩张区间。购进和出厂价格高点一般领先PPI高点1-2个月,7月以来PMI购进和出厂价格走高趋缓,加之9月原油价格有所回调,估计后续PPI改善或将趋缓。

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